【和讯期货早报】国泰君安期货-油脂-5年初23日

乳制品：关心马来产能和斯里兰卡报价

葱油：成本支撑最不强 备用将持续上升

海关统计资料的网站查询平台公布的资料辨识，近现代4年末乳制品出口量为119,097.62吨，环比减少25.19%，上年下滑59.60%。其中，自汶莱进口75,975.08吨，环比大增96.77%，上年大增94.27%。破天荒，自斯里兰卡进口42,978.87吨，环比下滑23.87%，上年下降83.18%。。

其所5年末20日消息，独立检测公司Amspec Agri上周五发布的资料辨识，汶莱5年末1-20日乳制品产品出口国为794,527吨，较4年末破天荒的610,728吨激增30.1%。

其所5年末20日消息，船运调查机构Intertek Testing Services上周五发布的资料辨识，汶莱5年末1-20日乳制品产品出口国为824,589吨，较上年末破天荒的646,341吨减少27.6%。

Mysteel大米(000061)：截至5年末20日周内，111家油厂大葱单单碾碎量为192.78万吨，同一时间一周大葱碾碎量为169.71万吨。

【趋势最不强度】

乳制品趋势最不强度：0;葱油趋势最不强度：0

注：趋势最不强度取值范围为[-2,2]区间整数。最不强不强相对归类如下：不强、偏不强、中性、偏最不强、最不强，-2透露最看空，2透露最看多。

【观点及透露同意】

乳制品：美国市场回头斯里兰卡政府公布更多关于DMO政策和收储政策的或许，另外也在等23日禁令正式取消后，看斯里兰卡的单单出口压力，日后来判断价位的正向。斯里兰卡政策落地后，美国市场的交易点将日后度回归产地基本面，资料上仍然主要关心汶莱乳制品的各种诱因持续性。马来5年末同一时间20日出口环比减少27%-33%。美国市场回头MPOA产能资料，来判断5年末份马来乳制品备用持续性。斯里兰卡禁令取消后，短期减少美国市场用水，但是目同一时间来看，产地乳制品报价的下降幅度还比较有限，即进口成本降幅有限，对本土价位的对抗还不明显。

葱油：CBOT大葱7年末合约坚挺，导致9年末份之同一时间本土的大葱进口成本居很低不下，暂时获得本土葱油以成本支撑，美葱的攀升驱动主要来自于对近现代生产力的预想和亚太地区大米价位整体仍然偏最不强。mysteel大米资料辨识，截至5年末20日周内油厂大葱碾碎量为192.78万吨，预定本周碾碎197.09万吨，如果资料推定，预定本土葱油将出现累库，不会抑制葱油金融工具价位的攀升动能。

菜油：预定仍将跟随乳制品和葱油运行。本土菜油各种诱因双不强，关心进口菜籽订货工作进展。另外，随着欧洲和印度的菜籽开始集中上市，预定亚太地区菜籽和菜油价位将有所持续持续上升。

近期全局诱因的制约直到现在不大，流动性收紧的预想以及美元走最不强，是偏利空的诱因；但是俄乌局势下对全球粮油用水的担忧暂时利好植物油，短期全局情绪仍以原油正向为主要参考。

综上所述，我们显然，随着用水提升及外部诱因的减不强，植物油价位有持续持续上升的风险，但是趋势性下跌暂时还看不到。转换上维持周二很低买入看跌期权的透露同意。另外，鉴于亚太地区乳制品用水将因夏季和持续提升的预想，和葱油性价比的占优，透露同意暂时关心周二低花钱多葱棕价差的解决方案。