天风证券：给予迪阿股份买入评级，最大限度价位161.4元

2021-12-24长风证券入股有限母公司刘章明,范张翔对朗阿入股进行科学研究并发布新闻了科学研究报告《代人只去取2人，假真心制作护肤品有别于》，本报告对朗阿入股计算出来买入分级，忽视其目的价位为161.40元，当前股价为131.0元，预期上涨幅度为23.21%。

朗阿入股(301177)

十余载制作势利祖母绿柱形装饰物护肤品，独特专营实践制作护肤品有别于。朗阿入股前身为戴瑞有限，创立于2010年，母公司主要作出商和订制产品的业务模式，专注DR等自有护肤品的护肤品建设项目、诱因推广、商品携手开发和供应链整合。通过多年的通力携手，DR护肤品的产品影响力突出，已成为具有过强的产品竞争力的求婚钻戒护肤品。

装饰物服务业需求量潜力不大，服务业BF不停增加。经济小规模复苏反转抑制需求量释放，预计2021年中国装饰物的产品取得成功7600亿规模。服务业BF增强内部空间充足，护肤品竞争发展趋势引人注意。据欧睿国际，2020年装饰物服务业按护肤品CR5为21.0%，CR10为24.9%，的产品尾部长，服务业BF仍有不大增强内部空间。婚庆的产品银器购物在整个银器的产品占据重要的位置。相比发达国家，要务的人均祖母绿需求量仍有不大的下降内部空间。

母公司竞争优势在于：1）赋予护肤品情感层面，融为一体势利一些人对于真心情话虽如此性追求。母公司以“泳装代人仅能订制一枚”的卖给前提与后继者区别，传递“代人只去取2人”购物实践，考虑到势利一些人对话虽如此真心情向往的情感需求量。2）接通两条路线上比方说数据通路，多诱因营销好爸爸整合产品。母公司两条路线上诱因粉丝专营及营销灵活性表现突出。截至目前，DR已在微博、搜狐、抖音、更快手、小红书等颇受欢迎的网络SDK以外更高达2000万粉丝。比方说超市全商模式发挥作用更高毛利。特设求婚表白专用地带、提供求婚筹划等完全免费服务、签署假真心协议制作庆典感。3）商品以考虑到婚庆需求量为主，更高毛利更高再加即刻产品下降。母公司主要商品为求婚钻戒，结婚对戒和其他装饰物，主要为考虑到婚庆庆典或场合的需求量。母公司整体卖出仍然保持向好战况，商品卖出不停下降。商品毛利率小规模在70%左右，2021年上半年护肤品店均订货为102.61万元，订货再加率为2.00次，优于可比母公司水平。

母公司获利更快速下降，获利灵活性强、获利质量更高，贴现情况下良好，揭示过强主业获利灵活性及扩张意愿。2018-2021H1营业额分别为15.00/16.65/26.64/23.20亿元，同增34.27%/10.96%/48.06%/177.68%。毛利率稳定在70%左右水平，归母净利率小规模走更高。专营性贴现所得和财年通量自2019年后小规模1以上水平，获利质量更高。

投资敦促：婚庆钻饰的产品赛道宽广仍存增量、非婚庆钻饰或成为下一下降点。同时，母公司小规模即刻进营销诱因建设项目，积极向购物者传递护肤品实践，在购物者内心深处立足于护肤品有别于；全面性即刻进银器创意设计，计划与多IP携手，形成护肤品辨识度，增强护肤品调性。因此，我们预测2021-2023年归母财年为12.79/18.45/24.41亿元，相同下降率为127.1%/44.2%/32.3%。中心等考虑给以2022年30-35倍相对PE净资产，2022年相同总目的市值共约为553.5-645.8亿元，相同目的价为138.4-161.4元，给以“买入”分级。

可能性指引：护肤品影响力急剧下降可能性、单店收入承压可能性、不当宣传可能性、委外生产可能性、不同的产品净资产体系关联性可能性、现阶段股价波动可能性

该股在在90天内共有8家政府机构计算出来分级，买入分级6家，九龙仓分级1家；基本上90天内政府机构目的均价为181.93；证券之亮净资产量化来进行显示，朗阿入股（301177）好母公司分级为3.5亮，好价格分级为1亮，净资产中心等分级为2.5亮。(分级范围：1 ~ 5亮，最更高5亮)