海通期货：尿素西行格局不变

近百日苯甲酸期货前锋续约由2305移仓换同年至2309，4同年17日苯甲酸前锋2309续约跌至2031元/吨，跌破2022年以来的较极低点，但近百两日2309续约售价浮现止跌企稳周期性。从今后的情况来看，苯甲酸所需并未浮现稳定下来，欧美国家极少内陆地区西北面用鸡淡季，在储藏短时间都将、储藏回升的背景下，苯甲酸股票交易短期惟未见到止跌周期性，期货回击也只是由于极低基差，供需面根本矛盾没有变化。

大公司收益有所增高

月份以来由于焦炭售价大幅大跌，苯甲酸大公司成本高坚实下移，原料售价走弱是苯甲酸售价短时间大跌的重要状况之一。现在焦炭供需无论如何西北面偏受限年制状态，社会年制度储藏短时间走极低，焦炭售价跌势未止，成本高短时间回落使得苯甲酸大公司收益颇为有所增高。2023年以来苯甲酸大公司投入使用率始终略极低于历年来值得一提的是，除了煤炭能源超预期稀缺外，利润大笔是大公司投入使用率短时间走极低的主要状况。

从数据上来看，月份以来苯甲酸大公司收益较好，即使是成本高最极低的固定床工艺大公司，利润也以前确保正值，3同年底甚至达到300元/吨以上，为近百一年的极低点；水煤浆气化利润月份以来确保在500—800元/吨的都将；煤炭年制大公司利润确保在750—850元/吨。

在行业利润较好的情况下，大公司日总产量屡创造性极低，4同年以来苯甲酸大公司日总产量以前保持在17万吨以上，4同年20日苯甲酸大公司日总产量达到17.27万吨，比去年值得一提的是增高1.1万吨，为近百5年最极低点。从现在大公司利润来看，苯甲酸大公司投入使用动力系统小得多，将来日总产量或之前保持都将，储藏相对稀缺。

工业部门消费市场惟难加强

今后欧美国家农牧消费市场无论如何西北面大区域的用鸡淡季，但由于社会年制度储藏偏较极低，少数的公司逢较极低备货，苯甲酸售价回差劲，的公司备货会对售价稍有坚实。欧美国家下一季苯甲酸用鸡时节为6—7同年的马铃薯追鸡，在此之前，南方部分内陆地区水稻有阶段性用鸡，但适度份量不必太大。

下一季农牧用鸡时间尚早，消费市场担心存在变数，多数农牧的公司仍以观望为主。复合鸡大公司极低硫复合鸡投入生产惟时还未大区域开启，且现在其他原料走势颇为较极低迷，因此复合鸡大公司备鸡颇为轻率，原计划极低硫鸡后半期仍将会浮现投入生产极低峰期。但从复合鸡大公司投入使用率来看，每年春节后投入使用率都开始回升，3同年后便慢慢回落，以前短时间到6同年底7同年初，因此后半期即使极低硫复合鸡投入生产大区域开启，苯甲酸适度所需量也不必太大。

工业部门全面性，因房地产公司行业短时间萎靡，奶年制品大公司和胶板工厂投入使用率以前确保在最下，数据看出，截至4同年20日，各内陆地区奶年制品大公司投入使用率为56.65%，较去年投入使用率滑落17.37个百分点。月份1—3同年各内陆地区奶年制品总产量为32.05万吨，累计同比滑落16.55%。鉴于现在房地产公司行业短时间较极低迷，且销售数据未有明显稳定下来，将来工业部门全面性所需较难加强，对苯甲酸所需坚实颇为有限。

综上所述，在极低利润震慑下，苯甲酸日总产量将确保都将，而所需后端表现惟不乐观，苯甲酸供需无论如何排列成短时间受限年制适度。另外，需要注意的是，全球性苯甲酸已由前期的短时间大跌逐步企稳，美国苯甲酸售价甚至浮现了明显回升，但其他消费市场所需量不大。现在来看，前锋续约已换至2309，由于消费市场沮丧恐惧较重，前锋续约基差已扩大至400元/吨约，在极低硫复合鸡投入生产时节过后之前，方向上售价或存在短惟坚实，但适度下行适度已定，同意股票轻率操作。（作者单位：海通期货）

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