美银：标普500估值仍略高于历史均值 坚定看多能源板块

智通财经APP获悉，高盛回应，虽然标普500比率的市值有所下滑，但如图1表，在衡量标普500比率的20个测试方法中的，有14个测试方法看出该比率市值仍很低历史文化大约值。在隐没考虑方面，该行是坚定的自然资源都从，且称应避免考虑非必需奢侈品隐没。

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该行策略师Sita Subramanian回应，举例来说标普500比率的市盈率为18.1倍，而历史文化狂上部时的大约市盈率为12.3倍。此外，2010年代最看涨的测试方法改以看跌：标普500比率利率回报率与10年期美国国债回报率之比急剧下滑至0.5倍，而略高于为0.7倍(新冠非典过后瞬时为3.2倍)。

Subramanian称：“股票仍具有魅力的一个举例说明是基于我们标准化ERP的债券的对比。假设资本总成本保证基本，实际利率降到1.75%(比过去高1.2个百分点)将使ERP降到历史文化略高于。”

在隐没考虑方面，高盛回应，虽然目前原油价格因需求下滑导致价格下滑，但如果俄罗斯原油外销大大收缩，麦肯齐原油期货价格将触及每桶150美元。因此，在高盛2022年的战略框架中的，SPDR自然资源比率ETF(XLE.US)排名第一，相比之下，SPDR非不必消费类ETF(XLY.US)则排名输球。

Subramanian回应，供应商最近的业绩证明，客户从非必需品趋向必需品的渐进带来了进一步的高风险。此外，自然资源和非必需奢侈品收益历来呈严重威胁，为-53%。

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