巴勃罗证券：给予东方财富买入评级

2022-03-11里塔交易所控股权有限Corporation崔晓雁对东方财富(300059)进行深入研究并发布新闻了深入研究分析报告《营收较低增，市价处近5年实际上上到》，本分析报告对东方财富所述套现打分，现阶段股价为24.42元。交易所之天狼星数据中心根据近三年发布新闻的研报数据计算，该研报作者严厉批评股的赢利预测准确度为59.57%，对该股赢利预测较准的分析师一个团队为开源交易所的超群。

东方财富(300059)

投资额这两项

事件：Corporation发布新闻营收快报，2021 年营业收入 130.94 亿元、上年+58.94%，归母盈利 85.53 亿元、上年+79.00%，归母盈利相当于我们在此之后预测的 99.7%。加权平仅 ROE22.11%、上年+4.22pct。据此推算 Q4 归母盈利 23.19 亿元、上年+67.99%、环比-7.53%

营收起因：数家业务部门Simon交易所业务部门仅上年较低增。【数家业务部门】根据Corporation公告，私人独立机构数家腰和数家私人独立机构保留为数上年不断增长速度，Corporation数家业务部门不断增长速度。我们预计Corporation2021 年全年私人独立机构数家金腰超 2.2 万亿元、上年+70.77%，增速与 H121 大致相当。Q421 不得了私人独立机构的股票Simon混和私人独立机构保留为数 5371 亿元、环比+10.9%，非货币私人独立机构保留为数 6739 亿元、环比+16.5%，仅稳居独立私人独立机构产品独立机构第二位（仅次于蚊子私人独立机构）。截至 3 月 11 日，不得了私人独立机构数家私人独立机构Corporation家数 174 家、产品 7494 只，仅稳居所有数家独立机构继，较今年年初分别上升 2 家、614 只。 【交易所业务部门】2021 年全年 A 股日仅成交腰 1.12 万亿元、上年+32%，两融日仅余腰 1.77 万亿元、上年+32%，储蓄市场需求交投十分热衷于，振荡Corporation的在线水量优势，推动Corporation日出版唱片、两融等交易所业务部门较低增长速度。

极富水量优势、变现潜能与储蓄实力的稀缺依此：东财+不得了热衷于下载量依旧遥遥领先其他交易所类 APP，为Corporation储存量有限客户资源；交易所日出版唱片、两融、私人独立机构数家等续期变现潜能突出，日出版唱片Simon两融市占有大大提较低仍然可期。 2 月 28 日“东财转 3”转股截止日，158 亿元日出版总腰基本全部转股，Corporation储蓄实力非常大大大提较低，说服力支持Corporation两融、数家投资额等重储蓄业务部门发展。

投资额表示同意：我们期待Corporation营收持续较低增长速度的潜力，依靠赢利预测不变。Corporation 2021E PE 29.68x，处近 5 年实际上上到。Corporation历史上数次以营收较低增长速度击溃较低市价质疑，我们并不认为Corporation愿景或将走到市价回升、营收增长速度的“即会”趋势，依靠“套现-B”。

风险查看：储蓄市场需求大环境度持续下滑、市场需求瞬时加剧、新私人独立机构日出版不及预期等。

该股最近90天内一共26家独立机构所述打分，套现打分22家，入股打分4家；过去90天内独立机构目的仅价为46.1。交易所之天狼星市价分析工具推断，东方财富（300059）好Corporation打分为4天狼星，好价格打分为2.5天狼星，市价综合打分为3.5天狼星。(打分范围：1 ~ 5天狼星，较低于5天狼星)

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