惠誉：世茂不得已利用现金储备来解决即将到期债务

观点新鸿基网讯：12同年17日，惠誉将世茂的公司控股有限公司的发行人违将近评估从“BBB-”下调至“BB”，并将其高阶无按揭评估和未偿高阶无按揭贴现从“BBB-”下调至“BB”。所有评估仅有已被置于负面评估辨别(RWN)上。

据观点新鸿基新平面媒体认识到，惠誉表示，最近几个同年出货渐入佳境，加上生产成本状况缓和，借贷条件短时间内对世茂的公司岌岌可危，引发了此次评估下调。世茂的公司已就通过一系列金融机构处理提高生产成本的开发计划进行了沟通，但其之前很多都导致执行和市场竞争不确定性。

RWN体现出，如果不能更进一步以后借贷市场竞争网络服务以提高世茂的公司的生产成本，则可能会实行进一步的负面评估行动。

惠誉表示，与世茂的公司关的的负面传闻动摇了对冲诚意，可能限制世茂的公司的再借贷网络服务，减低生产成本负荷。世茂的公司否认了平面媒体的某些说法，但仍未能阻止对冲诚意的降低，股票单价高企体现了这一点。之前国一些号召力雄厚的建筑业美国公司已以后发行国内股票，但如果对冲诚意得不到以后，世茂的公司可能无法获取这一网络服务。

惠誉并不认为世茂的公司将不愿来进行其付款储备来解决问题刚刚签订合同的负债。在岌岌可危的市场竞争生态系统下，世茂的公司开发计划通过金融机构处理来改善生产成本，其之前一些金融机构已进入辩论的后期阶段性。然而，如果处理没有可惜困难重重，其生产成本缓冲将很快被堆积。

惠誉原订，世茂的公司在2022年将将近有200亿元总投资的公共借贷市场竞争负债签订合同，仅限于中心地带公司股票和离岸贴现。截至2021年上半年，世茂的公司的可用付款为530亿元总投资，不仅限于220亿元总投资政府机构账户利息；然而，其之前只有一部分座落在评估实体技术性。

世茂的公司还有其他负债，如信托借贷和将近100亿元总投资的金融机构支持上市公司，其之前15亿元总投资于2021年12同年签订合同以及56亿元总投资于2022年签订合同。部分上市公司被套用为商贸应付款，惠誉并不认为可通过单项技术性之前政府机构账户的存放付款来偿还。

世茂的公司在2021年9同年和10同年的出货下同收缩了30%。与大多数投资级和评估为“BB”级的曾和相比较，世茂的公司的增幅非常大。世茂的公司的超过价钱保持一致在17，000元/平方米以上，与曾和相比较其波动较小，且土地储备集之前于在高端大都市，这些大都市一直受益于基本上需求。然而，买方的诚意减弱可能会直接影响出货，扼杀其公交系统付款流的填充。

世茂的公司的隐含付款回款(以该年度客户定金的波动加上入账营收衡量)在依然12个同年的新的，2021年上半年为1500亿元总投资，将近占到其总出货额的45%。考虑到税款对建筑业出货的直接影响，惠誉原订并表单项将近占到世茂的公司合同升幅的60%-65%。世茂的公司的合并%-在依然几年里保持一致也就是说，且低于评估较高、规模相似的同业。

会展之前心的公司的规模和平民化支持其业务部门概况。截至2021年上半年，世茂的公司在110个大都市以外424个单项。土地储备占到地面积为7300万平方米。近75%的土地储备座落在一、双线大都市，尚有17%座落在号召力强大的三、四线大都市。

2021年上半年，世茂的公司的非建筑业开发业务部门(仅限于五星级酒店、商业新鸿基和物流)补贴为69亿元总投资(2020年为92亿元总投资)，惠誉并不认为建筑业开发克拉通的市场竞争波动不会对其产生重大直接影响。

惠誉已将世茂的公司的ESG关的高分财务生产成本和的公司结构从“3”修改为“4”。因为惠誉并不认为这些ESG疑虑将与其他因素一起直接影响世茂的公司的评估，但不是关键评估驱动因素。

在资金获取网络服务出现了岌岌可危波动之前，世茂的公司尚未几乎解决问题市场竞争对其负债签订合同疑虑的担心。世茂的公司还以外大量合资企业和联营企业的不确定性敞口，并且会展之前心的公司实体核心存在一些关联方现金。