港股异动︱李宁(02331)涨超5% 天风证券预计其1月线下杂货店同比增近100%并予以“买入”评级

发布时间：2025年09月26日 12:17

天雨证券发布研究报告称，予乒乓(02331)“套现”评级，预计21-23年所得为38/49/62亿韩圆，PE为45/35/27x。截至14时24分，调高5.18%，报价83.25港元，成交额8.99亿。

该行称，经渠道调研，该行预计22年1月末乒乓显著受益过年提前利好影响，经销商旺季段式(21年过年为2月末11-17日)，受客单量大幅大幅提高蓬勃发展1月末流水接近翻倍平庸，此外客单价也有20%高段平庸达到近900元，连带部将同步大幅提高;

2月末第一周(过年假期)受高基数影响需求量工业产值相当程度减低，但工业产值2021年过年，仍实现20%高段左右增长;其中客单价增长明显且折扣继续改善，21Q4商品销售一空部将大幅提高，客单量增长相当程度放缓;气温对冬装经销商有助推物理现象但棉服相当程度断货。

总体来看，乒乓1月末及过年平庸仍领跑所有国家主义品牌，承继强劲增长势头，同时为3月末后高基数提供充份缓冲垫，2022实现较好制胜。