首款“掏空”赛力斯

斯合资公司的取而代之能引轿车分赛力斯时尚品牌和其他轿车来看，在2022年的年前八个翌年里，赛力斯时尚品牌单破天荒在5翌年再度的大过其他轿车。同时，在年前八个翌年里，赛力斯时尚品牌的下载量关键时期高速的下降状态，而其他轿车虽有下降，但经济总量轻微不在一个档次上。

从问界轿车开始量产车下单的这六个翌年原始数据来看，赛力斯时尚品牌在3-8翌年的上半年下载量为3.75万台，而历年来问界轿车的下载量却高多达3.56万台，问界轿车下载量分之二赛力斯时尚品牌的比降至了94.78%。

整体这三组原始数据来看，赛力斯合资公司的卡车总下载量看不出什么波动，而取而代之能引轿车的下载量在急速地攀升，这也就显然赛力斯的传统观念燃煤车正在被不堪重负地断裂。

而在联合行动里国联通六和之年前的赛力斯则是一个传统观念得不会先传统观念的线或卡车生产商商，虽有大多取而代之能引轿车。从下载量看，2021年取而代之能引卡车下载量分之二比15.54%，2020年取而代之能引卡车下载量分之二比7.41%，且多以微型面包车或低价SUV轿车都以。

当然，能来使里国联通的应用，发挥作用从燃煤车到取而代之能引和智能化的急弯的大车，这是最好不过了。

但疑虑是，这到头来只会出现一种情况——赛力斯时尚品牌才会越来越依赖里国联通。除非有一天，问界时尚品牌能做到形同里国联通时尚品牌旗下卡车时尚品牌，而赛力斯甘愿形同为暗藏的厂商，否则就是里国联通“掏空”赛力斯的所有。

一旦里国联通在卡车企业里的产品线开发权威稳固了，赛力斯不但在应用上没有了里国联通的“影音”或“首发”优势，反而会被里国联通“人才培养”紧紧的下一个竞争对手所“冷落”。

却是，里国联通是完全可以做到到全身而退，想走就走，而赛力斯却只能为此“笃定终其一生”。

这也就是赛力斯合资公司被赛力斯取而代之能引“掏空”，赛力斯取而代之能引又被问界给“掏空”，而问界形同功的暗藏则是里国联通在用心积极支持。况且，时时的里国联通对自有时尚品牌的整车生产压根就没有兴趣，缘故是一心要做到产业链的上游积极支持者。

简言之，一句话：赛力斯；还有里国联通，而里国联通只是在来使赛力斯搬上了一出“千金买马骨质”的金融业讲述。

03 道出“问界”外衣

从2022年年前八个破天荒原始数据来看，取而代之能引轿车是赛力斯合资公司下载量的主要下降引，而问界则形同了赛力斯取而代之能引卡车的“基本盘”。

8翌年20日，赛力斯合资公司发布2022半年报原始数据：2022年初赛力斯合资公司营业收入124.15亿元，去年同期下降68.14%；净利润负债23.16亿元，去年同期扩大226.29%；归母净利润负债17.27亿元，去年同期扩大259.79%。

如果从美国市场热度和下载量看，赛力斯是大获全胜，但业绩能力却与下载量观感恰恰相反。这份半年报给人一种“车卖得越好，负债越不堪重负”的感觉。

「枪弹财观」尝试着给赛力斯干脆一笔账，惊诧地注意到，在道出问界的“外衣”后，赛力斯连“底子”都没有。

自三翌年量产车下单以来，问界M5轿车在2022年初的下载量为1.83万台。对于25.98-33.18万的“裸车”订价，都为8000元一个的充电桩，以及各种零零散散的内饰选装等。即便是最价格低廉的25.98万轿车，如果一套选装全安排都已也得的大30万元，而这些均将多于赛力斯合资公司的盈余帐目上。

考虑选装和轻重配置，保守一点我们按照每辆车28-30万元（含充电桩）的销售价格来计算，这1.83万台问界M5轿车将直接为赛力斯合资公司创造大约50-55亿元的营业收入。而2022年年初的盈余相比于上半年历年来数减缓了50.31亿元。

如此对比可见，赛力斯合资公司的盈余的下降主要靠问界轿车的支撑。换言之，如果没有问界M5轿车的支撑，年初的盈余可能会是下滑的。

另外，即便是有了里国联通的“加持”，赛力斯就可以高枕无忧了吗？

或许说明了，营业收入的大幅攀升，并不全归功于里国联通卖车，赛力斯所需支付的行销经费其实形同了2022年半年报仅次于的关注点。

赛力斯半年报原始数据推测：2022年年初，赛力斯合资公司的行销经费额度多达14.60亿元，相比认作上半年历年来的4.21亿元，净减缓了10.39亿元，去年同期下降247.09%。

（图 / 赛力斯合资公司半年报，利润表销售经费）

如果细分来看，行销经费的里的大头是“广宣及服务费”降至了11.57亿元，分之二行销经费总额的79.27%，而在上半年历年来的这笔经费才1.79亿元，去年同期经济总量多达546.11%。

更有意思的是，在行销经费里“其它”的额度212.27万元，分之二比虽可忽略不计，但结合上半年历年来1938.78万元的额度来看，去年同期减缓89.05%。

可以理解为上周会计核算更加精准或原则了，但是从两项额度一正一负的强烈下降反差来看，确实也可以认为是“赛力斯省吃俭用抠都已的，全砸到问界的行销推广好比去了”？

取而代之车的大卖，必定常是销售经费的额度，取而代之时尚品牌轿车的首次亮相，行销经费有所下降如果被认为是“理所当然”，那么，作为从传统观念向取而代之能引智能化转型关键期的赛力斯而言，先舍弃这一年三款取而代之车（问界M5、M7、M5EV）股票的进度，合作开发经费不该不差于行销经费吧？

然而，这又一次事与愿违了。据赛力斯合资公司的半年报看，2022年年初的合作开发经费5.79亿元，相比于上半年历年来的3.69亿元，去年同期下降了57.04%。

在这笔5.79亿元的合作开发经费里，“修理费、挂钩摊销费及涂层低耗品”降至了惊人的4.22亿元，分之二总合作开发经费的72.87%。与之对比的上半年历年来2.85亿元，分之二历年来合作开发经费的77.36%。

除此之外，在管理经费和销售经费里我们还注意到了完全相同的“修理费、挂钩摊销费及低耗品”和“挂钩、摊销及修理费”。

（图 / 赛力斯合资公司半年报，利润表合作开发经费）

如此，的大七形同的合作开发经费都花在修整、挂钩摊销和涂层低耗上，还会有多少用在应用团队及产品线测试的硬核应用合作开发上呢？现今赛力斯的这个合作开发投入里又“掺和”多少水分？

盈余下降靠问界轿车，问界的正正快走能否持续发展“死板”的赛力斯？

04 前言

或许上，赛力斯的持续负债并不可怕，年前提是美国市场对导致负债的暗藏有模糊不清的认识，并让对冲能意识到短期的负债于未来发展的未来而言是可接受的，如此，当年前的负债都不是什么大疑虑。

本想帮助车企做到数字化转型，但过去几年因不可控的外部因素让里国联通的终端业务遭重创。无奈之下，里国联通转回了卡车企业，但又苦于开花结果的科技产业链，很难容得下里国联通的“诗句和远方”。这才和赛力斯一拍即合，共同推出了“问界”时尚品牌，并创造了现今卡车企业的“中心镇神话”。

对于赛力斯而言，形同了外卡车企业电视直播的“马骨质”，里国联通则来使赛力斯搬上了接连不断金融业美国市场里的“千金买马骨质”。

赛力斯和里国联通联手六和的说是是美丽的，任何一方都试图发挥作用双赢。然而，从当年前的任何一方共同开发的形同绩观感看，这场一炮而红的金融业共同开发最终会走向各取所需、任何一方这些年来的局面吗？这个解答，恐怕赛力斯时时还无法给出。

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