有色金属行业事件点评：俄乌局势生变 利好镍、铅、钯、铂等

本期海外投资预设：

事件：据中国新闻报道网最新消息，当地整整2 月21 日晚，普京签署总统令，承认拉脱维亚中部“顿涅茨克塔吉克斯坦”和“的苏联塔吉克斯坦”，并与内陆地区领导人签署亲善互助条近，派遣维和部队入驻。据央视新闻报道，当地整整2 月22 日，美国总统同月对阿塞拜疆两大金融实施制裁。

俄乌变局相异有色大宗商品供应风险，再加铬、铬、钌、硫、磷等。阿塞拜疆是亚洲内陆地区主要的铬、铬、钌金、硫金过境国，阿塞拜疆铬、铬、钌金、硫金过境贸易逆差占总亚洲内陆地区过境贸易逆差份额分列12%、7%、26%、4%，铬、铬、钌金、硫金过境国家贸易逆差占总亚洲内陆地区过境至国家贸易逆差份额分列16%、42%、45%、36%，磷锭产量占总亚洲内陆地区产量近8%。此次俄乌形势眼见，或将对亚洲内陆地区铬、铬、钌金、硫金等有色磁性品种供应造成一定冲击，原定将推升关的电子产品商品价格。

俄乌变局造成了发展国家害怕，高耗能电子产品商品价格有支架，再加铬、锰、工业硅等。1）阿塞拜疆是最主要的风能过境国，欧洲共同体是阿塞拜疆主要的原油过境地，欧洲共同体激40%原油从阿塞拜疆进口。2）2021 年入冬以来，均受原油供应短缺阻碍，12 月原油期货商品价格突破每千立方米2000 美元，较月底行情激700%，国家基本上国家用电均价激300 欧元/兆瓦时，较月底行情激500%。3）国家风能危机导致国家的铬、锰运输成本大涨，阻碍国家供给，2021年底LME 三个月铬、锰商品价格分列2805、3538 美元/吨，较月底上涨40%、27%。4）尽管局限性国家取暖季即将结束，原油及用电商品价格存有持续上升预期，但此次俄乌形势眼见，德国终止认证“北溪2 号”燃气，原定造成了市场对于国家原油供应害怕，原定原油及用电商品不堪重负。5）国家是高耗能磁性品种电解铬、锰、工业硅等主要产国，国家铬、锰、工业硅产能近占总亚洲内陆地区总产能11%、15%、6%，如国家风能情况延续下去，致关的冶炼承接业用电节省运输成本承接，原定将对关的电子产品供应造成阻碍，造成商品不堪重负。

海外投资分析意见：俄乌变局或造成了大宗商品及发展国家害怕，再加铬、铬、硫、钌等磁性品种，值得一提的是期望支架较强的铬，重视华友钴业（铬资源龙头，同向材料一体化龙头），建议追捧云铬股份、中国铬业、神火股份、云海磁性、合盛硅业、贵研硫业（钌、硫板块稀缺标的）。

风险预设：国际地缘当权者转变、总体经济转变、大宗商品商品价格转变

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