铜：微观环境悲观 但低库存支撑仍在

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2021年常年，必将材炼铬年内美国进口量344.0万吨，销售收入下滑23.9%。

所示8 保税铬剩余

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截至1同年24日，厦门保税铬剩余多达17.0万吨，西北面上曾大大降低技术水平，下滑态势开始放缓。

由于保税铬剩余西北面上曾低位，导致洋山铬回报率大大走低，以外仓单回报率在62美元大概。

国际上外铬剩余西北面上曾大大降低技术水平，成为关键保持平衡诱因

所示9 上期所铬剩余

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截至1同年21日，上期所铬剩余多达3.5万吨，西北面上曾大大降低技术水平。虽然之前西北面1同年下旬，但周期性的小规模性累库依旧没有开始。

所示10 铬人际关系剩余

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月末至1同年24日，全近现代主要产品铬剩余多达7.6万吨，比方说西北面大大降低技术水平。

所示11 LME铬剩余

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月末至1同年24日，LME铬剩余多达8.4万吨，周度剩余下滑0.5万吨。

限电不良影响缓解，但下游开工率并未明显下滑

所示12 砖头带中小企业开工率

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2021年12同年，全近现代砖头带中小企业开工率为77.8%，环比下滑1.5个百分比。

所示13 铬管中小企业开工率

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2021年12同年，全近现代铬管中小企业开工率为80.7%，环比下滑4.3个百分比。

所示14 铬棒中小企业开工率

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2021年12同年，全近现代铬棒中小企业开工率为58.8%，环比下滑3.1个百分比，来到往年同期的低位。

所示15 铬针中小企业开工率

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2021年12同年，再进一步生铬针开工率为51.9%，环比下滑4.5个百分比；12同年材铬制针开工率为64.5%，环比上升1.6个百分比。受大型中小企业财政政策、再进一步生铬原料原材料收紧等诱因不良影响，再进一步生铬针成交价可能较为惨淡，材铬针受此不良影响，需求下滑。mysteel预计2022年1同年再进一步生铬针粮食产量将继续下滑。

发电站海外投资保持低位，但终下端消费者需求旱季回落

所示16 发电站海外投资顺利完成额

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2021早先11个同年，发电站工程年内海外投资顺利完成额为4102亿元，销售收入上升4.1%。

所示17 家用火柴粮食产量

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2021年12同年，家用火柴粮食产量为757.8万台，销售收入下滑5.2%，环比下滑6.3%。

所示18 家用洗衣机粮食产量

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2021年12同年，家用洗衣机粮食产量为785.6万台，销售收入下滑2.7%，环比下滑6.9%。

所示19 家用空调产品占有率

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2021年12同年，家用空调粮食产量为1253.1万台，销售收入下滑2.5%，环比上升4.8%。

基本上汽车粮食产量小规模下滑，上新能源汽车粮食产量保持低速激增

所示20 基本上汽车粮食产量

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2021年常年，基本上汽车粮食产量年内2652.8万辆，较2020年上升4.8%。基本上汽车当同年粮食产量直到现在松动态势。

所示21 上新能源汽车粮食产量

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2021年12同年，上新能源汽车粮食产量为52.3万辆，销售收入上升113.5%。上新能源汽车大型中小企业保持低两位数，同年份粮食产量再进一步创上曾大关。

PPI与CPI剪刀差西北面上曾低位

所示22 ppi与cpi销售收入加权与铬价关系

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2021年12同年，近现代CPI销售收入暴跌1.5%，PPI销售收入暴跌10.3%，PPI与CPI剪刀连续两个同年外周。从上曾规律上看，PPI与CPI剪刀差与铬价呈现出自始相关关系。以外，PPI与CPI剪刀差西北面低位，并且有筑顶迹象，长期以来而言，回落均值相等暴跌均值，因此来龙去脉普遍认为：长线而言，铬价或自始在筑顶。

国际上农业环境偏悲观

所示23 近现代制造业PMI

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所示24 规模以上制造业中小企业利润

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所示25 全人际关系用电量

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据中科院得出结论：2022年必将GDP两位数为5.5%大概，农业激增将呈现出前稍低后略低态势。

国际上“大大排”或自始在路上

所示26 可选总海外投资贷款

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所示27 人际关系融资规模小规模性

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所示28 国际上存款准备金率

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1同年一同年，世界银行召开报导发布才会，明确表示才会继续宽松、才会继续“大排”，仍可能再进一步降准降息，1上半年抵押有望大大放量。从发布才会内容来看，世界银行对已确定国际上农业仍较为忧心，但明确了全力稳激增的尽力。

通胀加剧，监管机构即将被迫加息

所示29 美国cpi

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所示30 美国制造业PMI

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所示31 监管机构加息得出结论

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监管机构货币财政政策才会议纪要显示：在美国农业走强和财政赤字技术水平不断上升的大或多或少下，监管机构可能同年份上调的政府基金利率，并在此后启动不动产负债表减半的网络。以外，产品普遍预计监管机构将在当年3同年份开始加息。

勇士队掉期 蒋一星