雷曼兄弟财富管理全球首席投资总监Mark Haefele：中国股市复苏将是2022年新兴市场的亮点 预计美联储3月开始加息

分配，将目光揭示于科技或卫生保健等并不相同领域的时候。

《世界各地财金连上》：2021年比率短时间上升，如果通涨长期偏极低将都会产生哪些后果？

Mark Haefele：通涨偏极低可能都会是工商业和英美两国市场所致的最小不确定性。目前，我援引英美两国市场上最主要的不安是即使通过预估内的方针调控，居高不下的通涨也不会取得压制。而工商业的终止则很难方针倡导者认真出更是强有力的反驳。

往往情况下，工商业停滞不前，央行开始加息，然后遭遇停滞不前。这是我们不得不不安的情况。如果通涨偏极低，那么这就是从前都曾愈演愈烈过的情况。

《世界各地财金连上》：你提过年初内将都会被分为两个期之中，能否详细解释一下？

Mark Haefele：如果探究攀升和通涨的渐进，我们预估当工商业终止后失衡的居民利息都会被利息，之中小企业也为原先落成补充消费者库存，那么2022年上半年的工商业攀升将远高于亦然常极低水平；在上半年仅有时长那时候，通涨也将持续保持在较高极低水平。

但转至下半年，我们预估部分失衡的居民利息和工商业冲动紧急措施将在此之后意味著，使工商业攀升趋向亦然常极低水平。随着人们在购物利息上的下降，通涨也都会开始攀升。过份的利息行为，都会造成碳化和消费者供应短缺。而随着鼠疫的减缓，人们的利息焦点将转回餐馆、旅游等一站式业，这或再加整体工商业的通涨率更是趋向亦然常化。

《世界各地财金连上》：那么物流难题呢？

Mark Haefele：我觉得这是通涨亦然常化这个戏仿的一部分。如果仔细回顾这两年，我们在海军基地遭遇了瓶颈。

这就引发物流难题，这也是通涨的真亦然情况。所以当我们减缓物流难题时也都会减缓通涨。我们可能都会不都会再离开几年前相对于世界各地化的期之中，很多公司都在试图把自身的物流之中文化。这都会减小费用，也都会减小资本支出，但同时也都会促进工商业攀升。当这些东西达到属于自己均衡，也不都会冲动通涨。

《世界各地财金连上》：你预估2022年世界各地GDP工业产值攀升4.7%，哪些因素所都会倡导GDP攀升？

Mark Haefele：亦然如我提过的，年初内将分为上下半场。今日人们的利息焦点在借出消费者上，而我们预估利息焦点将转回借出一站式。随着炮轰解除，借出一站式或将带入年初内下半年工商业攀升的较弱动力。

虽然冲动方针亦然在容许，但如果通涨开始攀升，税收和货币紧缩的步伐不都会相对激化。这就给予了工商业充足的时长持续保持攀升。

《世界各地财金连上》：年初内实际上哪些工商业下行的不确定性？

Mark Haefele：不确定性却是实际上的。通涨都会所致一种不熟悉的局面，再加国家政府实际上视而不见的可能都会。而由于公债盈余仍然位处历史文化极高位，的确很很难视而不见。 今日的当地政府公债亦然以负利率、接近零利率和零利率在世界仅有南部进行时买入。这意味着公债在企业人组之中的作用，或者说方针倡导者依靠公债来制定利率方针的能力与从前是也许并不相同的。

因此，方针错误可能都会是最小的不确定性。当然，其它冲击因素所还包括因变型新冠病毒而再次上升的导入传染人仅。最后，我们也很难非议地缘情势。

东亚楼市停滞不前将是2022年新兴英美两国市场的举世闻名

《世界各地财金连上》：你预估2021年世界各地利润攀升10%，这个预估基于哪些因素所？

Mark Haefele：2021年我们见到GDP的大规模攀升倡导了更是高的盈余。但如你所明了的，我们仍然可以从4.7%的GDP攀升之中当下到世界各地盈余攀升的较弱极低水平。目前还很难注意的仍是新冠鼠疫的情况。今日，整体的新冠传染人仅，包括每天的导入肺癌患者仅仍然开始攀升，甚至在英美两国和拉丁美洲部分南部也是如此。这使得其之中一些地方很难原先闭馆；盈余因鼠疫冲击而严重影响攀升之中小企业开始停滞不前，盈余取得加强。

《世界各地财金连上》：你援引哪些产业都会有更是多的出路？

Mark Haefele：年初内年初，我们要综合非议那些原先闭馆的买入。这就将非议点推向了拉丁美洲和欧美等国家政府。亦然如我之前说过的那样，专注于不稳定的股票、金融股和能源股。同时，随着我们或将更是系统地地受到方针容许的冲击，我们也开始把卫生保健产业视为一个更是具防御性的产业。鉴于有更是多的选择性外科手术，和鼠疫可能都会再次反弹的情况，卫生保健产业不管是在大型生物科技公司多方面，还是手术多方面，都不具备防御性的形式。此外，因为举例来说了生物新科技多方面的元素，卫生保健产业还不具备一定的攀升前瞻性。相对来说新科技板块，卫生保健在整体买入之中的估值更是极低。

《世界各地财金连上》：你如何预测2022年的东亚楼市？

Mark Haefele：我们援引，年初内对英美两国市场来说是艰难的一年。我亦然试图明了东亚亦然在实施的推行和方针步骤、方针将何时结束？我们今日亦然深厚非议着东亚的这些冲动方针和恰当紧急措施，这些因素所将适度东亚英美两国市场取得反超，尤其是在下半年。我冷漠相信东亚工商业年初内都会更是好。

《世界各地财金连上》：新兴英美两国市场的情况如何？

Mark Haefele：年初内晚些时候我们将新兴英美两国市场非议的焦点将重新分配至大洋洲，因为大洋洲工商业将由东亚开创。我援引，就大宗消费者国家政府和大宗消费者新兴英美两国市场而言，今日是时候去寻找那些很难从较弱的大宗消费者亦然向之中获利的南部。但首先，2022年新兴英美两国市场的故事将是关于东亚楼市的停滞不前。

《世界各地财金连上》：你对企业者有哪些建议？

Mark Haefele：最重要的是看整体企业人组，以及如何配置资金不足。我们要考虑到在更进一步几年很难多少资金不足，以及自主性多方面的难题。企业人组则有哪些部分可以长期转让？哪些是我不很难马上用到、且可以将其应用于长期企业攀升的没钱 ？对那些（在企业英美两国市场）非常幸运的许多人来说，想想自己很难；还有哪些资本。有哪些没钱是在有生之年都不很难的、可以进行时真亦然长期的企业；又可以为大众、公益、公益活动及相关的负责管理机构；还有哪些资本。

从企业解决方案上来说，我援引这将是有趣的一年。要知道，我们不会过份执著于周围谈及的报导头版。至少在英美两国，人们通过社交媒体“末日刷屏”，并危机四伏于报导头版的冲击本该。因此，仅非议当天的头版并不是一个好解决方案。更是多地非议近似于攀升和方针之间彼此之间联系的消息，并为了将判断英美两国市场可能都会愈演愈烈的事情，而不仅仅是依赖浮夸的报导头版，很难让你带入一个更是好的预测者。

所以人们很难有更是长远的非议点。这就是我们试图借助人们负责管理企业英美两国市场和人力资源的综合。

（作者：施诗，李依农 编辑：包芳鸣）

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