招商证券(香港)：保持稳定统一企业中国(00220)“买入”评级 目标价8.6港元

招商证券(来港)发表研究成果引述，保持确立企业中国(00220)“买入”评级，目标价8.6港元，考虑到日本公司的日本公司股票受到极高额股息的支持。并调极高毛利所部和销售及广告宣传额度的假设，调极高2022/23财年的销售额得出8.4%/12.4%。

招商证券(来港)主要观点如下：

确立企业中国年初21年年初营业收入为累计122亿元(工业产值增长速度11.7%，比招证该协会得出极高1.1%)。

21年年初毛利为累计36.86亿元(工业产值下降4%，比招证该协会得出较差8.9%)。21年年初销售额为累计6.53亿元(工业产值增长速度16.6%，比招证该协会得出极高10%)。21年年初毛利所部为30.2%(工业产值减缓4.9个比所部，比招证该协会得出较差3.3比所部)，原因是铁矿石生产成本上涨的制约多于预估，尽管被极高端产品销售占比提升部分再加。在21财年，零售价位在累计5元以上的产品的营业收入表彰为41.4%，工业产值增长速度5.8个比所部。确立在21年年初大幅削减了销售和广告宣传额度，从而一个单位再加了毛利所部的下滑并主导经营业绩工业产值上升0.4个比所部。

日本公司对进一步提价从未明确表态

确立企业澄清最近并没有提极高出厂价，而是选项减缓诱因促销额度(对销售额有举例来说的功不可没效果)。尽管铁矿石生产成本上涨，确立企业并不要求或许会在22财年提价，因为日本公司目同一时间自已等竞争对手先做出决定，从而避免丢失市场份额和对销售引发不利制约。由于目同一时间铁矿石价位的局限性，确立企业从未大幅供应量铁矿石或者进行时金融市场，该行预估毛利所部将进一步承压。该行预计确立企业或许会进一步收缩销售和广告宣传额度从而再加毛利所部下跌。

或许印制特别股息

确立企业中国年初紧接著股息为每股累计0.4169元。虽然日本公司并非将其作为特别股息公布，但其120%的派息所部显然极高于同一时间几年的100%，股息所部约为6.8%。除息日为2022年6月7日。

氧化剂：销售好于预估;销售额度较差于预估。局限性提醒：铁矿石生产成本极高于预估。

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