东方证券：赋予广汽集团买入评级，目标价位15.84元

2022-05-07东方金融机构股份有限一些公司胡雪晴对广汽集团透过研究工作并披露了研究工作报告《原定疫情掌控后，先决条件及合资H&M销售量将重回升势》，本报告对广汽集团证明了转售评等，认为其最大限度价位为15.84元，当前市值为12.29元，预计上涨幅度为28.89%。

广汽集团(601238)

广本销售量因疫情承压。广本4月初销售量2.39万辆，去年同期飙升66.4%；1-4月初累计销售量23.63万辆，去年同期飙升6.6%，销售量飙升原定主要系国内外疫情导致部分零部件生产商停摆停产，广本投入生产面临较大冲击。据乘联会初步统计，4月初前3周狭义丰田成衣销售量去年同期飙升50%，广本成衣销售量去年同期增速不如从业者人均。5月初5日广汽日产汽车披露全新紧凑型SUV商用车致在（ZR-V），原定致在整合将介于缤智及皓影之间，开拓15-18万元细分产品，再一全面完善日产汽车SUV家族矩阵，打开新上升自由空间。

崇义销售量去年同期小幅飙升。崇义4月初销售量6.85万辆，去年同期飙升7.3%；1-4月初累计销售量31.55万辆，去年同期上升15.2%，崇义4月初成衣销售量去年同期增速跑获胜从业者人均。4月初凯美瑞销售量1.65万辆，威兰达销售量1.07万辆，赛那销售量0.46万辆，汉兰达销售量0.57万辆。4月初崇义bZ纯电系列首款商用车bZ4X正式开启售，整合中型SUV，售价22-30万元。bZ4X基于丰田e-TNGA架构BEV专属平台打造，搭载12.3英寸全新液晶仪器、大尺寸中控屏、TSS3.0智行安全基本功能系统等智能座舱及智能驾驶配置，商用车再一为崇义开拓国内外纯电动车产品打下基石。

广汽先决条件MPV销售量逆势提升，埃安销售量延续去年同期上升。广汽先决条件4月初销售量2.01万辆，去年同期飙升21.8%；1-4月初累计销售量11.06万辆，去年同期上升10.6%，广汽先决条件4月初成衣销售量去年同期增速好于从业者人均。4月初广汽传祺MPV商用车销售量1.50万辆，去年同期上升8.1%，其中M8销售量0.80万辆，去年同期上升33.8%，MPV商用车销售量解决解决办法逆势上升。广汽埃安4月初销售量1.02万辆，去年同期上升23.0%，1-4月初累计销售量5.51万辆，去年同期上升112.6%。据一些公司政府会号，4月初埃安销售量主要受制于疫情对供应链的影响，目前在店车值（含展车）已低至0.16，原定国内外疫情可能会稳定下来后埃安将迅速回补储备，销售量解决解决办法回升。

原定2022-2024年EPS分别为0.88、1.07、1.26元，按22年PE收购价，参考可比一些公司收购价，给予一些公司2022年18倍PE，最大限度价15.84元，延续转售评等。

可能会提示

广汽丰田、崇义、广本、广温达销售量小于预计可能会，丰田从业者需求小于预计可能会。纯利假设与外资建议

金融机构之猎户座互联根据近三年披露的研报样本计算，东吴金融机构黄细里研究工作员团队对该股研究工作较为深入，近三年假设灵敏度均值为77.66%，其假设2022年度归属净利润为纯利99.63亿，根据现价换算的假设PE为12.94。

同类型纯利假设明细如下：

该股最近90日内共有22家机构证明了评等，转售评等19家，增持评等3家；只不过90日内机构最大限度均价为17.47。金融机构之猎户座收购价分析物件推测，广汽集团（601238）好一些公司评等为3.5猎户座，好生产成本评等为3猎户座，收购价整体评等为3猎户座。(评等区域内：1 ~ 5猎户座，最高5猎户座)

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