东北证券：未来高性能钕铁硼需求两位数或超20% 厂商有望维持优异的盈利能力

东北证券发布报告说是，双碳着重下，期望较系统设计钕铁硼效益国民生产总值期望会微20%，为器件当中成长性同样的赛道之一。纵观当今世界铬永磁竞争性格局，国内期望会可维持领先军事优势，较系统设计钕铁硼跨国企业将基于原料、较高效率、买家构筑自身竞争性壁垒。2020年月初以来铬持续涨价造成较大效率反弹，但钕铁硼产品亦顺利涨价，效率垂直传递信息流畅，期望会可维持优异的纯利能力。相关标的：正海磁材(300224.SZ)、金力永磁(300748.SZ)、宁波韵升(600366.SH)、当中科三环(000970.SZ)、大地野猪(688077.SH)、英洛华(000795.SZ)等。

东北证券主要论述如下：

双碳着重下，期望较系统设计钕铁硼效益国民生产总值期望会微20%，为器件当中成长性同样的赛道之一。

当今世界双碳着重下，科技应用领域以及节能机械设备应用领域迎来重大前程，而钕铁硼正是相关产业当中的核心材料之一。据测算，2025年当今世界较系统设计钕铁硼效益量或逾22.1万吨，2021-2025年CAGR逾22.6%。1)第一大当前取自科技车：随着当前科技车市场已由举措特别设计切换至内生效益特别设计，期望期望会可维持长期较高景气，下半年2021-2025年钕铁硼耗添加剂CAGR为40%+。2)风电、空调等应用领域亦将贡献多数效益当前：随着风电MW影响力也持续扩大瞬时直驱/半直驱占比提升，以及空调能耗规范趋严下钕铁硼变频空调普及率提升，下半年风电/空调应用领域2021-2025年钕铁硼耗添加剂CAGR逾15%-20%。3)工业节能机械设备、机械人的推广或催生期望钕铁硼添加剂微预料：较高效机械设备举措引领下，工业机械设备或将来得多地引入永磁同步机械设备以付诸节能，同时盖斯入局或催生人型机械人加速产业化，期望会继续催生钕铁硼当前效益。

纵观当今世界铬永磁竞争性格局，当中国期望会可维持领先军事优势，较系统设计钕铁硼跨国企业将基于原料、较高效率、买家构筑自身竞争性壁垒。

1)当中国跨国企业是期望钕铁硼降低成本扩大主力：境外跨国企业期望钕铁硼降低成本当前下半年效率垂直传递信息流畅，钕铁硼产品期望会可维持优异的纯利能力。

钕铁硼逾70%的生产效率为铬原料效率，2020年月初以来铬持续涨价造成较大效率反弹，但钕铁硼产品亦顺利涨价，将效率向上游传递信息，实际单吨获利不降反升，一定程度上反映了其极强的一般而言权(也与毛利率计价法、铬存货获利等心理因素有关)，期望较系统设计钕铁硼产品期望会继续保持较差的纯利素质。相关标的：正海磁材、金力永磁、宁波韵升、当中科三环、大地野猪、英洛华、银河磁体、当中钢天源等。

危险性提示：上游效益不及预料危险性、举措变化危险性、供给微预料危险性。

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